太平洋证券股份有限公司刘强，梁必果近期对山金海外进行延续并发布了延续阐扬《老本端推崇优异口交做爱专题，一季度功绩高增》，给以山金海外买入评级。

山金海外(000975)

事件：2025年4月22日，公司发布2025年一季报，阐扬期内公司竣事收入43.21亿元，同比+55.84%；归母净利润6.94亿元，同比+37.91%，环比+55.66%；扣非净利润7.04亿元，同比+40.87%，环比+64.99%。

矿产金产量环比握平，一季度产量完成情况考究。2025年Q1公司矿产金/矿产银产量分手为1.77/22.05吨，同比分手为-10.61%/+5.60%，矿产金产量环比+0.57%；铅精粉/锌精粉产量分手为1312/1395吨，同比分手为+20.73%/+0.84%。公司2025年讨论黄金产量不低于8吨，其他金属不低于2024年产量，一季度完成情况考究。

老本端推崇优异，降本增价之下毛利率提高显赫。2025年Q1公司矿产金/矿产银单元老本（同一摊销后）分手为147.87/2.41元/克，同比分手为-5.41%/-15.73%；铅精粉/锌精粉单元老本（同一摊销后）分手为5392/7902元/吨，同比分手为-40.94%/-20.33%，老本端推崇优异。左证纽交所数据，2025年Q1Comex金均价为2868好意思元/盎司，同比+38.5%；2025年Q1公司矿产金/矿产银毛利率分手为77.57%/61.54%，同比分手为+9.59/+23.18pct；铅精粉/锌精粉毛利率分手为63.58%/52.56%，同比分手为+31.47/+25.34pct，降本增价之下毛利率提高显赫。

时分用度率守护安祥，金钱欠债率保握较低水平。2025年Q1公司销售、处理、研发、财务用度率揣度为2.71%，同比+0.11pct，时分用度率守护安祥。至2025年Q1，公司曲直期借款分手为9.95/0亿元，环比分手为-0.11/+0亿元；金钱欠债率为18.18%，环比-0.39pct，保握较低水平。

投资提议：咱们瞻望公司2025-2027年归母净利润分手为30.30/41.31/51.29亿元，公司金矿老本截止才智强，长期黄金产量目标较高，有望充分受益行业景气，初次掩盖，给以“买入”评级。

风险教导：价钱大幅波动风险，供应端超预期开释，产量不足预期

证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据蓄意，东北证券聂政延续员团队对该股延续较为长远，近三年预测准确度均值为71.53%，其预测2025年度包摄净利润为盈利30.56亿，左证现价换算的预测PE为20.15。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级18家，增握评级2家；往日90天内机构目标均价为23.14。

以上本色为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不组成投资提议。

口交做爱专题